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[资讯].造纸行业9月攻守兼备星辉车模与晨鸣纸业

2022年11月24日 苜蓿菜财经网

造纸行业:9月攻守兼备星辉车模与晨鸣纸业

造纸行业:9月攻守兼备星辉车模与晨鸣纸业 更新时间:2010-9-7 8:16:20   本月投资主题。  中报回顾,持续配置业绩超预期公司。从我们覆盖的公司中报情况看,超预期的公司占到多数。上半年大部分企业成本均是走高的,而具备成本战略和消费者溢价的企业,这类企业能够在成本波动的过程中保留自己的竞争优势,实现盈利超市场预期。如晨鸣纸业、星辉车模,美盈森和凯恩股份。  什么发生了改变?  纸价企稳反弹,存货压力减轻。8月中旬以来,纸品价格企稳,部分纸种,如灰底白卡和社会卡纸已经出现一定幅度的上涨,涨价幅度在200元左右。同时,大部分社会库存已经回到了一个月左右的区间段上,而纸厂库存经过1个半月的消化也基本回落到一个月区间上,随着四季度纸品消费旺季来临,纸品需求增长必将继续带动价格的回暖。  木浆价格反弹,纸价上涨预期处于酝酿阶段。4月份国内木浆价格发生持续下跌,因此我们观察到纸品价格被带动下滑,而7月底8月初木浆价格出现一定程度的反弹,反弹幅度从低点看有200~300元,浆价的反弹主要受到国际上美元指数大幅下滑,以及木浆库存始终处于低位的支撑,未来我们预计将保持平稳,而浆价的企稳止跌也衍生出纸价回暖的预期。  玩具行业景气继续走高,出口单价上涨。玩具行业7月单月出口10.3亿美元,同比增长28%,环比增长29.5%,凸显旺季出口繁忙的特点,未来出口的景气将有望维持到11月份左右。同时,我们注意到玩具出口单价也上升至0.70美元,较6月份走高0.10美元,这也体现了出口旺季的特点。  9月投资组合推荐晨鸣纸业和星辉车模,维持造纸标配,玩具超配观点。  进可攻,推荐星辉车模,重点看好公司产品随着汽车文化在国内普及所带来的产品需求增长,随着宝马、保时捷等品牌车模研发完毕投入生产,预计公司2011年业绩仍将保持大幅增长,维持公司2010、2011年1.19、1.53元盈利预测,“买入”评级;退可守,推荐晨鸣纸业,公司三季度盈利处于相对低点,随着四季度旺季的到来,产品价格有望提升,同时晨鸣纸业2011年产能增长达到251万吨,部分项目将提前2011年4月份达产,成长性在所有造纸企业中最为明显,维持公司2010、2011年0.52、0.62元盈利预测,“买入”评级。

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